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Douglas Holding-Call hochspekulativ
08.08.2008
OC Research
Westerburg (aktiencheck.de AG) - Der Analyst Henning Wagener von OC Research hält einen Call (ISIN DE000DB34LS5 / WKN DB34LS) der Deutschen Bank auf die Aktien der Douglas Holding (ISIN DE0006099005 / WKN 609900) für ein hochspekulatives, aber interessantes Investment.
Die Gesellschaft habe Zahlen für die ersten neun Monate des laufenden Geschäftsjahres 2007/2008 bekannt gegeben.
Demnach habe das Unternehmen in diesem Zeitraum den Nettoumsatz im Vergleich zur entsprechenden Vorjahresperiode um 4,6% auf 2,416 Milliarden Euro steigern können. Portfoliobereinigt habe das Umsatzwachstum bei 8,4% gelegen. Auf vergleichbarer Fläche habe der Zuwachs 1,9% betragen. Der Vorsteuergewinn habe sich gleichzeitig um 2,9 Millionen Euro auf 136,7 Millionen Euro verbessert. Der Konzernüberschuss sei allerdings leicht um 0,6 Millionen Euro auf 87,6 Millionen Euro oder 2,23 Euro je Aktie gesunken.
Die veröffentlichten Zahlen seien nach Ansicht der Analysten von OC Research verhalten ausgefallen. Dabei habe vor allem die Entwicklung im abgelaufenen dritten Quartal leicht enttäuscht. So habe das Unternehmen hier bei einem Umsatzanstieg um 0,7% auf 667,7 Millionen Euro einen Rückgang beim Vorsteuergewinn um 2,5 Millionen Euro auf nur noch 0,2 Millionen Euro hinnehmen müssen. Nach Steuern sei sogar ein Verlust in Höhe von 1,2 Millionen Euro angefallen.
Die Zahlen würden zeigen, dass auch Douglas mehr und mehr vom schwierigen Konsumumfeld betroffen sei. Im Zuge einer weiteren gesamtwirtschaftlichen Eintrübung erscheine es wahrscheinlich, dass die Kauflust der Kunden weiter zurückgehen könne. Gleichzeitig habe der Konzern vor allem im Auslandsgeschäft weiter gut zulegen können. Man gehe davon aus, dass das Auslandsgeschäft auch in den kommenden Quartalen der Wachstumsmotor des Konzerns bleiben werde.
Für das Gesamtjahr 2007/2008 rechne die Konzernleitung weiter mit einem Umsatzwachstum von 4 bis 6% und auf Basis des aktuellen Beteiligungsportfolios von 7 bis 9%. Allerdings werde das Ergebnis nun im unteren Bereich der bisher angegebenen Bandbreite liegen. Es werde mit einem Vorsteuergewinn von knapp 150 Millionen Euro gerechnet. Auf Basis der Neunmonatszahlen erscheine die Zielvorgabe weiterhin erreichbar.
Beim aktuellen Aktienkurs von 30,20 Euro (9:59 Uhr) erscheine das Unternehmen mit einem KGV 2007/2008e von rund 13 nach den Kursverlusten der vergangenen Wochen trotz der sich eintrübenden Geschäftsperspektiven weiterhin relativ moderat bewertet. Daher sehe man auf dem aktuellen Kursniveau bei einem Investment in die Aktie weiterhin ein positives Chance-Risiko-Verhältnis.
Die Analysten von OC Research halten daher den unten beschriebenen Call der Deutschen Bank auf die Aktien der Douglas Holding für ein hochspekulatives, aber interessantes Investment. Der Schein habe noch eine Laufzeit bis zum 17. Juni 2009 und notiere bei einem Basispreis von 30 Euro bereits ganz knapp im Geld. (08.08.2008/oc/a/d)
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